福弘解读2017年四大电动伸缩门厂家的财政报表，截止目前，四大成品电动门厂家宜华生活、美克电动伸缩门、曲美电动伸缩门、皇朝家私2017年财报已相继出炉。回顾2017年，整个成品电动伸缩门产业整体发展趋于平稳中略有回升。前进的途中也有阻碍，如何跨过山和大海到达彼岸成为成品电动伸缩门厂家不断探求的路。或许从四大成品电动伸缩门上市公司的2017年财报中我们可以窥见一斑。

业绩高速增长龙头逐步凸显

我们先看看各家公布的业绩数据：

报告显示，主营业务增长主要受产品销售数量及结构影响，而销售数量及结构变化与收购华达利有关。

可以看到，美克电动伸缩门总营收排第二位，达41.79亿元，净利润3.65亿元。同比增长20.57%/10.45%。都是非常亮眼的数据。

报告期内，曲美电动伸缩门持续推进“新曲美”战略落地升级，新曲美战略围绕“新产品、新模式、新价值”三个维度展开，由单一电动伸缩门制造商向整体解决方案提供商转型，由制造品牌向商业品牌转型。

据财报显示，收入增长的原因是由于皇朝家私今年推出若干利润高的新产品，且取得较好的市场反响。

趋势分析：

总的来说，从收入端看，成品电动伸缩门厂家2017年收入加速增长，并且高增长在2018年一季度得到延续；从成本端看，部分主要原材料的价格在2018年一季度出现了大幅下降，且大概率会在低位维持，2018年下半年部分成品电动伸缩门厂家的业绩弹性会很大；从估值端看，随着收入端的加速增长、行业格局的进一步优化，成品厂家的估值水平有望迎来修复。

2017年，成品电动伸缩门厂家的部分原材料海绵、板材、钢丝等价格出现了不同程度的上涨，成品电动伸缩门厂家通过提价或者内部消化等在一定程度上抵消了原材料价格上涨的影响，但由于滞后性等还是在一定程度上影响了毛利率。2018年随着部分原材料价格的稳定甚至个别种类原材料价格大幅下降，在2018年下半年原材料价格下降的正面影响将会逐步显现。

同时，定制电动伸缩门使部分板式成品电动伸缩门厂家退出市场，成品电动伸缩门龙头的优势日益凸显，其中成品电动伸缩门厂家2017年的提价落实就是竞争格局优化的一种体现。

对比各厂家2017年主营业务国内外销售情况来看，除宜华生活以外，曲美电动伸缩门、美克电动伸缩门、均是内销远大于外销，尤其以曲美电动伸缩门为甚。据曲美2017年年度报告显示，曲美电动伸缩门主营业务内销19.81亿元，占主营业务总营收的99.75%，外销占比仅0.25%。美克电动伸缩门也是内销大于外销，但外销在总营收中仍有一定占比，美克电动伸缩门约占18%。

而宜华生活外销业务收入呈稳步增长态势。报告期内，宜华生活实行国内外市场联动策略拓展市场。外销市场，采用灵活的经营策略，调整出口产品结构，在巩固原有市场份额的基础上拓展软体沙发市场；内销市场，加快国内营销体系的建设，建立多渠道发展格局，充分利用互联网思维及上下游资源整合推动内销业务增长，加快布局线上线下O2O泛电动伸缩门生态系统，提升流量的转化率。

皇朝家私内外销数据暂时还未公布，我们不做分析。

趋势分析：

从国内市场来看，随着我国城镇化进程的不断推进，带来大量新增城镇居民住房需求。这将明显增加成品电动伸缩门行业的市场需求，城镇化将为国内成品电动伸缩门行业带来巨大的发展空间。另一方面消费者选购成品电动伸缩门产品时将越来越关注其品牌定位、设计理念以及健康环保等因素。所以头部厂家内销依然能保持稳定增长。

从全球市场来看，成品电动伸缩门国际市场竞争复杂，由于各个国家都有自己独特的文化习俗和消费者习惯，普通成品电动伸缩门厂商开拓全球市场面临着文化差异和消费者偏好理解不透彻等诸多困难，成品电动伸缩门品牌的国别性、地域性特征比较明显。当然，国内成品电动伸缩门巨头凭借自身雄厚的资本实力，可以通过收购国外知名品牌的方式打入全球市场。

此外，部分国内成品电动伸缩门四大巨头也凭借先进的设计理念、优质的产品质量和丰富的销售经验开始拓展全球市场。从全球成品电动伸缩门行业的整体竞争格局来看，行业集中度较低，市场竞争较为充分。

美克美家旗下各品牌则拥有245家门店。立足于多品牌的战略布局。此外，美克电动伸缩门2017年在价值创造领域中完成了历时五年的智能制造升级，实现C2M商业模式的创新，打造基于未来消费设计的专业垂直平台，推出定位于“风尚引领者”的线上品牌“恣在家”。

曲美电动伸缩门截至报告期末，全国总专卖店数量为875家，其中直营店14家，经销商加盟店861家。店面面积超1000㎡的大店共212家，占店面总数的24.23%。同时，曲美电动伸缩门在终端形成了特色精品生活馆模式：“你+生活馆”、“居+生活馆”，满足不同层级的市场需求和消费需求。并持续推进OAO设计服务模式的导入,实现90%以上的店面导入设计服务体系。

而皇朝家私品牌专卖店则多达3000家，分布在400多个城市地区。

销售渠道是厂家重要的竞争资源之一。成品电动伸缩门行业销售渠道包括直营店、经销店、电子商务等。完善的销售渠道是成品电动伸缩门制造厂家赢得市场的关键，一些优质商圈的核心店面因其稀缺性而成为业内竞争对手竞相争夺的重要资源。

然而，建立一个系统化的覆盖全国甚至全球的销售网络不仅需要巨大的资金投入和高昂的运营成本，而且需要丰富的渠道管理经验。因此，销售渠道是成品电动伸缩门制造行业新进入者面临的一大障碍。

研发投入增加设计成就灵魂

面对竞争日趋激烈的市场环境，产品的个性化、差异化是成品电动伸缩门制造厂家选择的必然途径，只有加大对研发和创新的投入，才能使厂家在激烈的竞争中立于不败之地。

然而，一流的设计研发能力无一不是经历了历史的酝酿和时代的洗礼，每一个设计创新都体现出一种理念、一种文化。缺乏自主原创设计的厂家，也就失去了持续发展的生命力。

核心竞争力趋同消费升级大势

厂家的核心竞争力不外乎品牌、产品、生产制造、设计研发、环保等几个方面。虽然四大成品电动伸缩门巨头具体优势表现不尽相同，但大方向是一致，如环保方面都通过质量管理体系认证，设计研发上都重视原创设计，拥有众多自主知识产权的专利技术等。这些都是伴随消费升级的大势所趋。

消费升级是软体电动伸缩门行业迎来新增长点的加速器。目前中国的成品电动伸缩门市场集中度低、两级分化严重，消费升级下市场需求不断演变，也将要求成品电动伸缩门厂家从品牌升级、产品品质提升、技术革新、渠道拓展等方面，给消费者带来消费体验的升级。